道瓊斯工業平均指數(道指)是《華爾街日報》兼道瓊斯公司始創人之一 Charles Dow 於 1896 年創立的股票市場指數,起初是以美國 12 間主要工業公司股票作成份股,但隨著時間推移及經濟模式的改變,道指成份股名單在多年來曾有多次變動,其組成亦跟起初大為不同。
截至 2024 年 11 月 27 日,道指共有 30 隻成份股。值得一提,現時道指成份股構成企業的行業類別大多數都不屬工業類別,亦反映道瓊斯工業平均指數內的「工業」一字屬歷史意義大於實際意義。
截至 2024 年 11 月 27 日,道指成份股如下:
公司名稱 | 股票代號 |
蘋果公司 | AAPL |
安進 | AMGN |
亞馬遜公司 | AMZN |
美國運通 | AXP |
波音 | BA |
卡特彼勒 | CAT |
賽富時 | CRM |
思科系統 | CSCO |
雪佛龍 | CVX |
華特迪士尼公司 | DIS |
高盛 | GS |
家得寶 | HD |
霍尼韋爾 | HON |
IBM | IBM |
強生 | JNJ |
摩根大通 | JPM |
可口可樂 | KO |
麥當勞 | MCD |
3M | MMM |
默克藥廠 | MRK |
微軟 | MSFT |
Nike | NKE |
輝達(NVIDIA) | NVDA |
寶潔 | PG |
宣偉 | SHW |
旅行者保險 | TRV |
聯合健康保險 | UNH |
Visa | V |
威訊 | VZ |
沃爾瑪 | WMT |
交易時段 | 盤前交易時間 | 開市時間 | 盤後交易時間 | 半日市盤後交易時間 |
美國東部時間 | 04:00 – 09:30 | 09:30 – 16:00 | 16:00 – 20:00 | 13:00 – 17:00 |
香港時間(夏令) | 16:00 – 21:30 | 21:30 – 04:00 | 04:00 – 08:00 | 01:00 – 05:00 |
香港時間(冬令) | 17:00 – 22:30 | 22:30 – 05:00 | 05:00 – 09:00 | 02:00 – 06:00 |
道指是用以下公式計算:
p 是代表道指成分股的價格,而 d 則代表「道指除數」(Dow divisor),是因應股票拆分、合併或其他類似的結構性變化而進行調整。而現時我們常聽到的道瓊斯工業平均指數,就是以 30 隻成分股之股價總和,再除以「道指除數」來作計算。
另外,由於道指屬「價格加權指數」(Price Weighted),因此股價較高的成分股會有更大的加權,而它們的股價表現亦會對道指的變動會有較大的影響。
截至 2024 年 10 月 31 日,道指成份股行業分佈如下:
成份股行業 | 指數權重(Index Weight) |
金融 | 24.3% |
資訊科技 | 19% |
醫療保健 | 18% |
非必要消費 | 14.9% |
工業 | 13.5% |
必要消費 | 4.9% |
能源 | 2.3% |
通訊服務 | 2.2% |
原材料 | 0.8% |
雖然道指一共只有 30 隻成份股,不過這些成份股的組成不僅涵蓋多個行業,它們更是全球具有影響力的企業,因此有些人會認為它們在股票市場的表現,正好反映美國以至全球的經濟表現。
部分人會以道指以外作經濟指標,例如股神巴菲特是會以包括超過 3,400 隻股票,並全面地涵蓋不同行業的威爾希爾 5000 指數(Wilshire 5000 Total Market Index)作為指標,但如果將兩者比較,亦會發現其實兩者波幅及路徑都比較相似,反映了道指成份股數量不多,但仍有一定參考價值來反映經濟指標。
另一方面,道指的表現亦有機會暗示經濟的波動,例如是如果道指表現疲弱,可能是反映該企業表現面對一些挑戰甚至虧損。如情況持續,有機會暗示經濟活動放緩,甚至是全球經濟有機會面臨挑戰。事實上,美國在 2007 年 10 月開始出現次貸危機,當時道指亦開始大幅下滑,而後來次貸危機更導致金融海嘯,正正解釋為何會有人視道指為經濟指標。
道瓊工業平均指數的期貨分為三種,分別是道瓊工業平均指數期貨、迷你道瓊斯指數期貨(亦稱小道瓊/YM)及微型道瓊斯指數期貨。這三種均是由芝加哥期貨交易所(Chicago Board of Trade)推出的衍生工具,讓投資者估算道指的預期表現,以未來某一時間點的預定價格買入或賣出該指數:
道指期貨種類 | 道瓊工業平均指數期貨 | 迷你道瓊斯指數期貨 | 微型道瓊斯指數期貨 |
合約單位 | 25美元 x 道瓊斯工業平均指數 | 5美元 x 道瓊斯工業平均指數 | 0.5美元 x 道瓊斯工業平均指數 |
變動單位 | 25美元 = 1 指數點 | 5美元 = 1 指數點 | 0.5美元 = 1 指數點 |
保證金要求 | 高 | 稍高 | 低 |
在以上三種種道指期貨當中,微型道瓊斯指數期貨的入場門檻較低,而風險亦相對其餘兩種低,通常比較適合想投資道指期貨,但沒有太大資金的投資者。
道指期貨其有 4 個月份可以交易,分別是每年的3月、6月、9月、12月,結算日則為合約月份的第 3 個星期五的晚上 9:30。
道指期貨的交易時段為星期一早上 6 時至星期六上午 5 時,並於上午 5 時至 6 時期間休市。
道指期貨同樣受熔斷機制影響,而是否觸發熔斷機制,就是以標準普爾 500 指數作基準。美股指數熔斷機制如下:
標準普爾 500 指數跌幅 | 暫停交易時間 |
7% | 15分鐘(美國東岸時間下午 3 時 25 分後不適用) |
13% | 15分鐘(美國東岸時間下午 3 時 25 分後不適用) |
20% | 即時休市 |
跟其他指數一樣,道指同樣設有夜期指數。道指夜期的變動單位是 5 美元等於 1 指數點,跟道指期貨一樣都是可在每年的3月、6月、9月、12月交易。同樣地,道指夜期亦設有熔斷機制。一旦標準普爾 500 指數跌幅達 5% 就會觸發熔斷,交易市場仍開放交易,但最多僅可達至 5% 的價格限制。
跟標準普爾 500 指數及納斯達克 100 指數一樣,道瓊斯工業平均指數都同樣有 ETF,而道指的 ETF 全名為 SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託(DIA),而 DIA 的股票組合都是圍繞道指成份股,因此適合一些追求穩定投資的投資者。
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