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ESG (環境、社會和管治) 投資是什麼?

Bowtie 邀請了投資專家萬賢講解ESG 投資是什麼。萬賢記得初入行時對於ESG認識不夠透徹,在選股上吃了不少次小虧,日子有功,在對公司長線發展看好的同時,萬賢也不忘看看這些公司的ESG表現。本文將從多個角度及例子去談談ESG。
作者 萬賢
日期 2024-02-27
更新 2024-04-17
目錄
什麼是ESG?ESG 投資的規模有多大?ESG評分ESG的價值ESG 案例分享ESG投資的限制
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什麼是ESG?

ESG 代表環境 (Environmental) 、社會 (Social) 和管治 (Governance),是 ESG 框架中的支柱,代表了公司預計將報告這三大主要主題領域。ESG 的目標是抓住公司日常活動所固有的所有非財務風險和機會。

  • E代表Environment,中文譯作環境保護,關注的重點當然是如氣候變化、水污染、生物多樣性等環境污染防治與控制
  • S代表Social,中文譯作社會責任,關注的重點是勞工關係、福利以及社會多元等
  • G代表Governance,中文譯作公司管治,關注的重點是公司管理層的執行及管理能力,以及供應鏈管理等

CSR和ESG有什麼區別?

講區別前,我們了解一下什麼是CSR (Corporate Social Responsibility),中文為企業社會責任,指的是企業為確保公司以道德的方式實施可持續性的戰略;而ESG不同地方在於,它分別以環境、社會及管治這三種角度去衡量公司整體的可持續性的水平。萬言認為,簡而言之,CSR強調框架,ESG強調水平。

ESG 投資的規模有多大?

截至2024年1月初,根據彭博報道,全球的ESG投資規模達30萬億美元。當中,ESG投資最大的地區是歐洲,規模達14萬億美元;美國方面的ESG投資規模則為8萬億美元;而據商道融綠數據,截至2023年第三季末,中國ESG投資規模亦達到33.06萬億元人民幣,按1美元兌7.2在岸人民幣價格換算,即約4.6萬億美元。

萬賢亦談談ESG在投資業內的發展情況。就以A股為例,2006年開始,內地資本市場開始逐步建立起上市公司 ESG 信息披露的相關規則體系,自此獨自披露ESG報告的A股上市公司不斷增加。截至2023年,獨自披露ESG報告的A股公司超過1800間,按行業細分,金融業上市公司整體披露覆蓋率超過90%,而央企上市公司覆蓋率亦接近90%。

ESG評分

目前 ESG 的評分制度是參照一套行業特定標準來評估企業的,因為每間公司所在的行業不同。而評分會定期作更新,讓相關跟蹤公司ESG的負責人士再重新評估。

名稱MSCIFTSEBloomberg
企業數目範圍 (家)13,5007,00011,500
資料來源企業公開資訊、數據庫、媒體露出企業公開資訊企業公開資訊、第三方ESG認證單位
評分區間AAA-CCC0-5100

ESG的價值

對企業自身的價值

萬賢認為,ESG對於企業自身的價值,體現在三個方面,一是從E、S、G三個角度去思考現有業務,探索新的可能性;二是增加了企業對於不同層次的需求,帶來了新的滿足方式,讓外界對企業的價值更加肯定;三是挽留人才,企業文化及工作環境對「打工仔」尤其重要,有時候一個好的企業文化及關懷,對於人才的穩定性及發展的可持續帶來更重要的幫助。

為投資者帶來的價值

萬賢認為,ESG能為投資帶來的價值,體現在兩個好處,一是增加了信息披露,例如以往年報可能只有員工數量,但ESG報告可提供員工的性別、學歷等分析,讓投資者對於企業的發展有進一步了解;二是重視投資者關係管理,ESG能令投資者對於公司的業務及所在市場的變化有更新的知悉。

ESG 案例分享

萬賢首先講講企業不重視ESG帶來壞處的例子,首先是全球知名的英國石油公司 (BP)。2010年該公司發生的漏油事故,事件除了造成人財兩失外,亦對當地捕魚業造成打擊、對海洋環境造成嚴重污染。事件發生後的一個季度,英國石油公司的股價下跌了50%,而且融資成本大幅提高,不利於持續經營。

相反,重視ESG的好處例子其實較多,筆者留意較多的台積電算是一個例子。在台積電的ESG報告中,不斷細化ESG的執行架構,包括管治、方向、角色、能力、利害關係人及價值創造等,而且公司對員工關懷的細緻,可體現於報告中提到的「寶寶茁壯計劃」,鼓勵員工生育。因此,公司股價一直處於「長牛」格局,即使面對地緣政治風險,仍受投資者青睞。

ESG投資的限制

萬賢認為,ESG只是企業可持續發展的一部分,但對於投資,有時候仍要客觀地觀察,例如公司的基本面是否仍具備成長等吸引投資者的條件。投資者亦不應單從公司的ESG表現,去判斷公司的業績及財務表現,這是一個較大的誤區。

  • :文章所含內容及舉例僅供參考,並不構成任何投資建議或投資產品銷售之要約或招攬。投資涉及風險。過去表現並不代表將來回報。在進行任何投資決定前,你應該考慮自己的財務狀況、投資經驗及目標,並認為該產品適合自己。
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