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【年金解碼】為退休儲蓄兼享稅務優惠,清楚了解IRR有助比較!

這一陣子收到不少關於報稅的查詢,善用政府提供的稅務優惠購買適合的醫療保險或儲蓄產品,既可以做好理財規劃,又可以扣減應繳稅款,實在一舉多得。除了自願醫保外,扣稅三寶還包括合資格延期年金。這次想和大家討論一下關於年金的問題。
作者 林正宏
日期 2020-08-05
更新 2020-09-17
目錄
甚麼是年金?延期年金與公共年金有何分別?年金計劃與分紅儲蓄壽險有何分別?甚麼是內部回報率和年金率?如果在年金期內身故或確診危疾怎麼辦?

甚麼是年金?

根據 Society of Actuaries的定義,年金是保單持有人和保險公司訂立的金融合約,保單持有人在一段時間內或終身可以定期獲得保險公司派發的現金收入。簡單來說,就是買了一張保單,保險公司會定期派發現金(等於定期出糧),派發期可以是固定的(例如10年或20年),或終身派發直至百年歸老。

購買合資格延期年金保單(Qualifying Deferred Annuity Policy),每人每年最高可以獲得扣稅額HK$60,000。

究竟甚麼是延期年金呢(Deferred Annuity)?和公共年金又有甚麼分別呢?

雖然市面上大部份的年金產品都規定要供款一段時間(一般是5年或10年),再滾存一段時間(通常是10年或以上)才派發年金。不過其實有些年金產品接受一筆過繳付保費並即時派發現金收入,稱為即期年金(Immediate Annuity)。香港年金計劃(又叫公共年金)就是一個例子。

而需要讓供款累積一段時間才派發現金的就是延期年金。延期年金適合一些距離退休還有一段時間的人。政府以延期年金作為可扣稅的產品,目的就是以扣稅作為誘因鼓勵市民為退休及早儲蓄。要注意市面上不是所有延期年金計劃都可以扣稅,必需符合政府的要求並通過審批。詳細資料可以參考保監局網頁

而即期年金則較適合一些接近或已經退休人仕,手頭上有一筆現金,擔心坐食山崩,透過保險公司代為做穩定的投資,然後定期收取現金作為退休後的收入。

年金計劃與分紅儲蓄壽險有何分別?那一種較好? 

選擇年金計劃時主要可從兩方面比較。第一是保險公司背後投資的資產類別。由於年金計劃主要是為保單持有人特別是退休人仕提供穩定的收入,因此保險公司投資的資產都是以提供固定收益為主。以坊間最多人購買的合資格延期年金保單為例,固定收益工具或有息證券佔資產60%至80%,而增長型資產則佔20%至40%。

而另一間在市場上一直有推出年金產品的保險公司,其合資格延期年金保單股票類資產最高只佔20%,債券及其他固定收益資產或其他資產則佔80%至100%。因此年金產品的收益及現金派發會比較穩定,不過潛在回報卻可能不及分紅儲蓄壽險。

另外,年金計劃和分紅儲蓄壽險的現金派發模式也有不同。年金計劃是以派發現金為主要目的,因此大部份計劃於申請時已經要選定年金派發期(一般是10年,20年或終身派發),並確定每期派發的年金額(保證部分),選定年金期後也不能再更改。而且年金是連本帶利地派發,所以到派發期完結後整個計劃亦會終止並且沒有剩餘價值。

而儲蓄分紅壽險雖然也有資產增值的功能,不過一般以累積為主,除非投保人申請提款,保單價值會一直複息滾存。雖然有部份coupon plans也會定期派發現金 coupons,不過只佔現金價值的小部分。除非投保人申請退保,否則大部分的錢仍會留在保單內,而派息後保單仍然會繼續生效。另外由於年金是連本帶利地派發現金,如果以相同的現金價值來計算,年金的每年派發金額會較高。這又帶出兩個可能會被混淆的數字,內部回報率(IRR)及年金率(Annuity Rate)。

甚麼是內部回報率(IRR)和年金率(Annuity Rate)?

可能大家都有聽過IRR (Internal Rate of Return,內部回報率)卻未必很清楚具體意思。IRR是計算投資回報的數字,經常被用來比較不同的投資(尤其該投資有不同的現金流)。以下用一個簡單例子來說明。

假設一個投資者第1年年初(第1期)投資4萬,從第2年至10年(第2至第10期)每年投資5萬,然後第10年年尾(第11期)收到$64萬。這筆投資的內部回報率就是4.89%。這等如每一年投資的錢都以年利率4.89%複式滾存。第一年的4萬於10年後連本帶利會滾存至$64,450,第二年的5萬於10年後會變成$76,810,餘此類推,10年後總共可獲得$64萬。(見表一)

期數 現金流 到期時滾存至
1 -$40,000 $64,450
2 -$50,000 $76,810
3 -$50,000 $73,232
4 -$50,000 $69,821
5 -$50,000 $66,568
6 -$50,000 $63,468
7 -$50,000 $60,511
8 -$50,000 $57,692
9 -$50,000 $55,005
10 -$50,000 $52,443
11 $640,000 $640,000
IRR 4.89%

表一:IRR 說明例子

用IRR來比較不同的投資回報非常方便,只要在Excel輸入現金流(現金支出為負數,現金收入為正數),再輸入公式IRR()便可以計算得到。不同年金計劃的說明文件都有列明IRR,大家看看便能簡單比較不同計劃的回報高低。

那麼甚麼是年金率呢?年金率則是指每年的年金收入相對總保費的比率。以香港年金計劃為例,一個65歲男性投保100萬的話,每年可以收到大約7萬年金,年金率約為7% 。年金率不能直接和 IRR 比較,因為年金是連本帶息派發給投保人(即是年金收入一部份是回報收益,一部份是本金),所以年金率通常都會高於 IRR。

如果在年金期內身故或確診危疾怎麼辦?

坊間大部份年金產品都會提供身故賠償,通常相等於受保人身故時的總保單價值或已繳保費的某個百分比例如105%(以較高者為準)。換句話說即是身故時可取回不少於繳付的保費。至於確診危疾有沒有賠償則要視乎計劃有否加上危疾保障(需要另外繳付保費)。如果有此保障,一旦確診危疾便可得到額外賠償。

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