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【投資筆記】ETF 與 Unit Trust 哪個更適合你?

增加個人資產,又不想做高風險投資,可以試試買賣基金,但決定投資前,先了解 ETF 與 Unit Trust 的主要分別。
作者 StashAway
日期 2023-10-04
更新 2023-10-04
目錄
其實 ETF 與 Unit Trusts 是什麼?ETF 跟 Unit Trust 的主要差異是什麼?流動性投資成本投資策略:主動型 vs 被動型你又適合哪種投資策略及產品?

大多數人為求降低投資風險,會選擇投資 ETF Exchange-Traded Fund;交易所買賣基金)或 Unit Trust(單位信託基金)進行分散投資。然而,這是兩種完全不同的投資產品,但你又是否清楚當中的差別?

其實 ETF 與 Unit Trusts 是什麼?

ETF – 交易所買賣基金 – Exchange-Traded Fund

ETF 是一種可於交易所進行買賣的投資工具,也被稱為 「指數追蹤型」 基金;原因是 ETF 追蹤由多種證券組成的指數(如股票或債券 ETF),集中指定板塊或市場,更可追蹤行業動態及波幅;以 SPDR S&P 500 ETF(美股代號:SPY)為例,由於追蹤 S&P 500 指數,當投資者買入 SPY 時,該 ETF 的收益表現將與 S&P 500 指數相聯。另外,由於 ETF 的交易方式跟股票交易一樣,所以廣受市場歡迎。

Unit Trust – 單位信託基金 

Unit Trust 屬於主動型投資工具,整個產品的構成方式跟 ETF 不同,但同樣可以一次性買入一籃子證券。首先由經紀公司將投資者的資金集合,然後交予專業的基金經紀進行主動投資,買賣一系列證券(如股票或債券),再按投資比例向投資者分配相應的基金單位。投資收益依賴基金經理的專業能力及眼光,例如證券質素及交易時間等等。如果想獲得最佳回報,就必須要選中能跑贏大市的證券。鑒於投資成本較高,Unit Trust 的年化回報率最少要比 ETF 高出 1 – 2 個百分點,才能跟 ETF 的淨收益相提並論。

ETF 跟 Unit Trust 的主要差異是什麼?

下表概述了 ETF Unit Trust 的各種差異*,包括結構、管理模式及投資成本等等,這些差異往往會影響最終整體回報,所以不要輕視!

ETF – 交易所買賣基金

Unit Trust – 單位信託基金

交易模式

可於公開市場進行買賣

須於私人渠道進行交易

管理方式

大部分為被動型管理

主動型管理

流動性

高流動性

(可以證券交易方式買賣)

低流動性

(高交易費且交易模式受限制)

資產結構

追蹤單一資產類別

可含多種資產類別

年費

佔資產價值 0.05% – 0.7%

1.5%(中位數)

入場費

按交易平台收費

(按交易計;一般 <$20 美元)

佔資產價值 3.0 – 5.0%

  • *上述金額淨指一般股票基金,至於平衡型及固定收益基金的年費往往較低。

流動性

通常 ETF 的價值已放映所追蹤的證券價格。投資者可在公開市場上用買賣股票的方式投資 ETF;鑒於 ETF 的高流動性,使投資者可輕鬆交易套現獲利。相反 Unit Trust 只能於每個交易日結束後做買賣,而每筆交易還要另外支付費用,例如入場費、認購費、轉換費及基金經紀佣金;與 ETF 相比,Unit Trust 流動性較低,成本也較高。

投資成本

通常,Unit Trust 基金經理偏向投資成本較高的證券,再投入大量資源管理基金,最終推高投資成本,所以往往向客戶收取較高的管理費以支持 Unit Trust 的交易開支。另外,鑒於無法於公開市場自由交易,基金公司會向客戶收取分銷成本:(1) 一部分包含於管理費中;(ii) 另一部分包含在認購費贖回費中,並統稱為相關費用

由於 ETF 的交易模式與一般證券交易相同,所以無需支付信託費,不過仍要向 ETF 分銷商支付分銷成本(包含在交易平台的佣金中),當然包括了 ETF 基金經理的管理費。但由於  ETF 採取被動型管理模式, 直接追蹤特定指數的回報,所以管理費對較低。相反,Unit Trust 需基金經理主動管理,密切留意市場動態,挑選具增長潛力的股票做交易,因此所需管理費相對較高。

投資策略:主動型 vs 被動型

通常,Unit Trust 基金經理採用主動型投資策略,關鍵在於根據指定證券的前景做判斷,並計量於特定時間應否做交易,過程被稱為選股機制

不過跟散戶投機性質相類似,分別在於基金經理除具備專業知識及判斷力外,更要藉助機械工具輔助及花大量時間研究證券前景。長線而言,主動型基金表現都跑輸大市指數。根據 SPIVA 2022 年的調查報告顯示,近 80% 的專業基金經理表現都不如各自基準。

至於被動型投資策略」則為長線投資策略,著重追求指數相關資產的長期回報。以 ETF 為例,投資者只需選擇想追蹤的指數,便可買入一籃子的優質證券,節省大量研究時間,亦無須 24 小時留意市場動態,更無需再做其他投資決策,整個過程非常符合成本效益。

你又適合哪種投資策略及產品?

雖然,Unit Trust 曾受市場廣泛關注,亦有不少成功例子。但隨著其他投資工具如 ETF 等被動型投資產品逐漸完善,不少投資者更傾向採用被動投資策略。原因是被動型投資更能有效分散風險,及彌補主動型投資產品的一些缺點,最終簡化整個投資過程。

建立靈活組合 注重多元投資

雖然 ETF 只追蹤特定指數,而 Unit Trust 則可讓投資者靈活選擇資產,但這並不代表 ETF 不能創造多元投資組合。

StashAway 的風險自選投資組合正透過買入具成本效益的 ETF 為客戶建立多元投資組合,更透過獨家研發的智能投資系統 ERAA® 助客戶做好 24/7 無間斷風險管理,全天候監測經濟環境,按週期變化自動做調整,即為客戶於指定的風險水平下實現最大回報。事實上,ETF 產品已涵蓋大多數 I 級及 II 級資產類別、市場及地區。市場上也推出了 Smart Beta ETF 及替代性 ETF 產品,例如 IQ Merger Arbitrage ETF,令 ETF 產品更加豐富。當然,挑選 ETF 時,依然要仔細考慮 ETF 市場規模、流動性及追蹤誤差。StashAway 的風險自選投資組合透過智能投資系統, 6 大原則為客戶挑選全球優質 ETF 

雖然 ETF Units Trust 均可提供多元投資組合,但整體而言,ETF 成本低於 Unit Trust;另外,ETF 的靈活性及多樣性,更適合想投資特定細分市場的投資者,更重要的是,與其他投資產品相比,ETF 更能幫助投資者達成目標。

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原文為 ETFs vs Unit Trusts,上述中文稿由 StashAway 編譯(交易所買賣基金(ETF VS 單位信託基金(Unit Trusts),到底投資哪個好?)提供。

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