【散戶筆記】學認區分｢投機｣VS｢投資｣，就是長線獲利的開始

隨著市面上的投資產品不斷推陳出新，投資門檻變得越來越大眾化，加上疫情關係大家多了私人時間，令散戶投資者數量在幾年間倍增。許多人首次感受過｢投資｣的滋味後，開始不由自主地望實市場走勢，務求捉到市場所有高低位。

除非你是專業的機構投資者或交易員，否則當散戶出現這種行為，有機會就是投資失利的開始！原因好簡單，大部分散戶經常混淆「投機」與「投資」的分別，然而兩者本質上大不同。留意以下 3 點，分清楚你正在「投機」或「投資」？

投資與投機同樣將資金投入市場，透過買賣不同資產類別（例如股票、債券、ETF 或加密貨幣）來賺取利潤。不過，兩者的交易性質卻不同，分別在於投機者的創富方式是：透過交易日內的價格波動，積極買賣資產以從中獲利。

舉個例子，如果你買入並持有一隻股票 30 年，再從相關股票企業的盈利增長中獲利，這便是投資；但如果你在短時間內不斷買賣該企業股票，再從價格波動中獲利，這便屬於投機。

當然，兩者交易模式都涉及高賣低買，但其中的回報來源卻大有分別：投資者從資產的基本增長中獲取回報，投機者則從基於供求關係的資產價格的漲跌中獲取回報。

若言投機者在買賣當日中出現重大虧損，多會偏向賣出資產以止蝕，而不是長線承受價格波動。相比之下，投資者（尤其長線）更偏向透過捕捉經濟增長，穩定地建立長線財富，因此投資者偏向持有資產數年至數 10 年不等，並將所得收益用於再投資，即使市場有短期波動，依然會按計劃投資。

所有交易都存有一定風險，因此開始前，請先考慮你可承受的風險水平，當中需考慮你的日常開支、理財目標、投資時間表及風險偏好。

一般而言，將資金長線投資於多元投資組合上的風險，都低於將資金短期押注於幾隻高波動性的股票上，原因是如果市場出現意外事件或負面消息，將有機會影響這些股票的日內波動性，進而令你有機會蒙受損失。

所以，想增加個人資產淨值不應該只依靠投機交易，而交易前你更確保自己已經備留足夠資金應付日常開支、應急用途或是應付退休後生活保障。如果你已滿足這些需求並有額外的現金，那麼你可考慮將部分資金分配予你認為有價值的交易上。

無論是投資或投機，請確保你已了解資金及面臨的投資風險。如果是長線投資，即是你於 1 年內可以承受的最大累計跌幅，相關風險可透過風險價值（VaR）來計算，而 StashAway 的風險指數亦已使用相關計算方式，尤其幫助長線投資者量化其承擔的投資風險，打破傳統只有高、中、低的風險選擇，多元投資組合的風險水平亦可使用 VaR 來計算。

然而，由於資產的日內波幅較難預測，因此投機交易者則較難計算實際虧損，而最大的假定就是預期會全盤虧損。

跟長線投資相比，投機交易想做到精準到位，需要更多的專業知識及輔助。專業的交易員在交易前需要花上大量時間分析每項資產，通過長期研究及分析競爭對手來獲得優勢。

但實際上即使已做好事前功夫，投機性質的交易存有更大風險，原因是不同資產的當日表現都無法 100% 可預測到。

很多專業交易員也難以成功做到這點，而根據 S&P Indices Versus Active Funds （翻譯：標準普爾指數與主動型基金之比較），截至 2020 年 12 月，美國只有 25% 主動型基金經理在過去 5 年跑贏了大市。這樣，對於大多數散戶而言，長線投資於多元化的指數 / 投資組合上更能穩定獲得長線回報。

如果你偏向做投機交易，就更需要了解當中的交易費用及稅收（這關乎會否影響你的個人資產淨值），最重要是清楚可承擔的風險（交易跌幅）及交易止蝕止賺位。

如果你並非專業交易員，日常亦不會多花時間研究資產或市場表現，亦無專業投資輔助工具的話，投機交易似乎不適合你用於增值財富。

一切以你的理財計劃為優先，而一個全面的理財計劃對投機或投資而言都有可用空間。當然，在不影響理財計劃的前提下，如果你有額外的資金，亦願意花時間研究，做投機交易也無不可，但針對長線財富增值，採用長線投資方式，才是讓資產穩定增值的不二門法。

開始你的長線投資計劃 

原文為 The Difference Between Trading and Investing，上述中文稿由 StashAway 編譯（【散戶理財筆記】想長賺長有，先分清｢投機｣與｢投資｣）  提供。