Bowtie

個人理財

【債券】投資債券入門懶人包 債券基金與ETF有何分別?

2020年再有新冠狀病毒肆虐人間,股市大跌少回成新常態。市況波動資金尋找穩定回報,到處尋覓避難所,避險資產如債券及黃金等頓成搶手貨。買黃金乃傳統智慧,相信大家相當熟悉,但債券投資又應該要如何入手?Bowtie請來金融分析師范鋒講解。
作者 范鋒
日期 2020-04-03
更新 2020-09-08
目錄
債券是什麼?債券基金與ETF有什麼分別?債券通又是什麼?投資債券要考慮哪些因素?有何主要風險?如何理解債券評級、息率及違約?如何查看債券報價?

債券是什麼?

債券主要由各國政府、公營機構、銀行、企業、甚至多邊國家機構(例如世界銀行)等發行,以向外借貸解決資金需要,發行者須支付已承諾的利息及到期時償還本金予投資者。如果你投資於債券,你實際上是借錢給發債機構。雖然投資者可自由買賣債券,但要散戶直接投資債券可能較困難。主要是因為入場門檻較高(如透過銀行買賣,或需存入六至七位數港元),而且選擇適合的債券及管理須專業知識,所以大多數人只會買賣債券基金或債券ETF。一般投資者亦可在發債機構首次公開發售債券時直接向該機構認購債券,例如認購香港政府發行的通脹掛鉤債券。

債券基金與ETF有什麼分別?

ETF的投資目標種類繁多,而債券亦是其中一類。債券ETF和債券基金兩者同樣是基金,並由專業人士負責管理及買賣一籃子債券,藉以分散風險。此外,投資債券ETF的入場門檻亦較低(數百至數千港元)。

然而,債券基金與債券ETF最大分別是債券ETF為被動式操作,即追蹤及模擬某個債券指數,無視管理人對債市或個別債券的主觀看法;債券基金則大部分為主動式操作,由基金經理進行分析及決定投資組合,希望回報可以跑贏指數,因此管理費較貴,但要留意的是債券基金亦不保證可以跑贏指數。

另一較明顯的分別就是投資平台,ETF可於證券交易所買賣,跟股票買賣相若;而基金則要透過銀行或基金公司的平台作買賣,最容易接觸的途徑相信是大家的強積金(MPF)戶口。

債券基金

債券ETF

投資模式

主動(大部分)

被動

目標

跑贏債券指數

追蹤債券指數

管理費

較貴

較便宜

交易平台

銀行或基金公司

證券交易所

至於投資債券ETF,投資者亦不乏選擇,例如有中國國債ETF、人民幣債券ETF、香港債券ETF、亞洲債券ETF。

以下是在香港上市,不同類型的債券ETF

代號 名稱 追蹤指數
2819 ABF港債指數 iBoxx ABF香港指數
2821 沛富基金 iBoxx ABF泛亞洲指數
3080 平安中國國債 中證平安5-10年期國債活躍券指數
3122 南方東英短債 花旗中國政府及政策性銀行債券0-1年精選指數
3141 BMO亞洲投資債 彭博巴克萊亞洲美元投資級別債券指數
3199 南方五年國債 中債5年期國債指數
83122 南方東英短債-R 花旗中國政府及政策性銀行債券0-1年精選指數
83199 南方五年國債-R 中債5年期國債指數

債券通又是什麼?

「滬港通」及「深港通」大家耳熟能詳,相信對「債券通」則較為陌生。「債券通」其實是內地與香港債券市場互聯互通的新機制,讓境內外投資者可買賣香港與內地債券市場流通的債券。「北向通」已於2017年7月開通,使國際投資者更方便參與中國銀行間債券市場,「南向通」則有待通車。「北向通」相當受境外投資者歡迎,境外持有量持續上升,截至2月底已達2,278億人民幣,2月份日均成交達143億人民幣,可見國際間對內地債有一定需求。債券通交易產品豐富,涵蓋國債、政策性金融債、同業存單、中期票據和企業債。對於一般投資者而言,債券通的出現將增加市場上相關新型債券產品推出,長遠為投資者提供更多投資選擇。

投資債券要考慮哪些因素?有何主要風險?

債券價格可升可跌,債券價格可能由於以下因素而改變,因而令債券基金的價格及回報同樣受到影響:

  1. 利率上落 : 當利率下跌時,債券價格上升
  2. 匯率浮動 : 若債券以外幣結算,該外幣貶值時會帶來投資損失
  3. 債券信貸評級變化 : 當信貸評級被調低時,通常債券價格會被拖累向下

如何理解債券評級、息率及違約?

風險與回報息息相關,一般而言發債人越穩健,其債券評級亦會越高,違約(即不能按承諾償還利息或本金)風險亦較低,但投資者可以賺到的息率或回報亦較低。發債人穩健與否則由信債評級機構(例如穆迪、標普及惠譽)作評估,並不時更新,以反映發債人及其行業最新狀況。

債券主要分為投資級別及非投資級別,以下簡單表列三大信債評級機構之評級標準:

穆迪

標普

惠譽

 

投資級別

Aaa AAA AAA  

 

 

 

 

 

Aa AA AA
A A A
Baa BBB BBB
 

 

非投資級別

Ba BB BB 
B B B
Caa CCC CCC
Ca CC CC
C C C
C D D

但值得留意的是,信債評級機構的評級只宜作參考,並不是絕對,如雷曼兄弟爆煲時,信債評級機構並未能預先作出警告。

如何查看債券報價?

金管局的債務工具中央結算系統(CMU)債券報價網站,已有多間銀行及證券商提供參考價。前往銀行及提供債券買賣服務之證券商開戶亦可直接查詢債券報價。若想查詢更詳盡及環球債券資訊,亦可使用彭博 (Bloomberg)或路透社 (Reuters)等專業報價系統。

至於交易所上市的債券或債券ETF,則可在一般股票報價網頁或手機應用程式查詢,而債券基金的報價就要在相關基金平台上查看。

  • #本文旨在講解部分理財投資術語,並不構成任何投資建議或取向,任何投資產品均存在風險,請先自行評估風險才作出投資決定。
分享
* 本文章內容由 范鋒 提供並只供參考,不代表 Bowtie 立場,Bowtie 對任何人因使用或誤用任何信息或內容,或對其依賴而造成的任何損失或損害,不承擔任何責任。

相關文章

【公務員凍薪】每年可加薪+跳Point?即睇文職及紀律部隊薪酬制度! 【公務員凍薪】每年可加薪+跳Point?即睇文職及紀律部隊薪酬制度!
個人理財

【公務員凍薪】每年可加薪+跳Point?即睇文職及紀律部隊薪酬制度!

心思思想租樓?準租客記住唔好做漏呢樣保障自己! 心思思想租樓?準租客記住唔好做漏呢樣保障自己!
個人理財

心思思想租樓?準租客記住唔好做漏呢樣保障自己!

【強積金整合】轉工後MPF戶口點搞好? 【強積金整合】轉工後MPF戶口點搞好?
個人理財

【強積金整合】轉工後MPF戶口點搞好?

想了解更多資訊或優惠,
歡迎透過表格聯絡我們。
其他話題

客戶服務熱線

3008 8123
WhatsApp 對話

熱線及中心服務時間

星期一至五:上午 9 時至下午 7 時
星期六:上午 10 時至下午 2 時
星期日及公眾假期休息

電郵查詢

cs@bowtie.com.hk

© 2020 保泰人壽保險有限公司。版權所有。

我們檢測到您的瀏覽器已經過時。如要得到最佳的瀏覽體驗,請更新或使用其他瀏覽器。 知道了